萬(wàn)億負(fù)債壓頂！誰(shuí)會(huì)最先倒下？41家光伏主產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)大盤(pán)點(diǎn)

從去年開(kāi)始，每一個(gè)光伏人都在高喊“行業(yè)寒冬期到來(lái)”，但沒(méi)人能說(shuō)清楚“行業(yè)春天會(huì)什么時(shí)候再回來(lái)”。

在數(shù)字新能源DataBM.com5月7日發(fā)起的投票——“你認(rèn)為光伏行業(yè)何時(shí)迎來(lái)觸底反彈？”中，有62%的朋友認(rèn)為今年行業(yè)反彈概率不大，寄希望于明年；而有19%的朋友認(rèn)為今年三季度可能會(huì)迎來(lái)反彈；11%的朋友認(rèn)為今年二季度或許還有希望反彈；9%的朋友認(rèn)為反彈將會(huì)發(fā)生在今年四季度。

可見(jiàn)大家對(duì)于光伏行業(yè)今年的形勢(shì)預(yù)期普遍還是比較悲觀。

在行業(yè)寒冬中，雄厚的資金實(shí)力無(wú)疑是各家企業(yè)的取勝法寶。據(jù)數(shù)字新能源DataBM.com統(tǒng)計(jì)，截至到今年一季度末，光伏41家上市主產(chǎn)業(yè)鏈（硅料、硅片、電池和組件）企業(yè)共計(jì)負(fù)債達(dá)9343.28億元，同比增長(zhǎng)27.88%。

其中，負(fù)債率超過(guò)100%的有3家企業(yè)；80%-100%的有2家企業(yè)；負(fù)債50%-80%的有31家企業(yè)；低于50%的有5家企業(yè)。

負(fù)債金額方面，有20家光伏企業(yè)負(fù)債金額低于100萬(wàn)元，13家企業(yè)負(fù)債在100至500萬(wàn)元之間，7家光伏龍頭企業(yè)負(fù)債在500萬(wàn)元以上。其中還有1家光伏龍頭負(fù)債金額破千億。

【注：負(fù)債凈值比率是用來(lái)衡量企業(yè)利用債權(quán)人提供資金進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的能力，其計(jì)算方式為：負(fù)債凈值比率=負(fù)債合計(jì)/（資產(chǎn)總計(jì)-負(fù)債合計(jì)）】

光伏十大龍頭：負(fù)債金額占大頭

截至今年一季度末，光伏十大龍頭負(fù)債金額達(dá)6694.32億元，占所有統(tǒng)計(jì)企業(yè)負(fù)債的71.65%。且其負(fù)債率大部分在50%-70%，普遍較高。

在這其中，硅料龍頭的大全能源的負(fù)債率卻僅有12.09%，這是在統(tǒng)計(jì)名單內(nèi)負(fù)債率最低的光伏企業(yè)。雖然在負(fù)債率上與去年同期相較增加了0.01%，但在負(fù)債金額上同比減少了近6億元。

而在光伏的十大龍頭企業(yè)中，有8家企業(yè)的負(fù)債金額同比去年呈現(xiàn)增長(zhǎng)，增幅最高是晶澳科技，達(dá)75.28%；剩余2家企業(yè)——大全能源和TCL中環(huán)的負(fù)債金額同比下降。

其中，TCL中環(huán)不僅負(fù)債金額同比減少，負(fù)債率同比去年下降了1.55%。

而在負(fù)債凈值比率方面，十大龍頭整體偏高。愛(ài)旭股份、晶科能源、天合光能、阿特斯4家企業(yè)負(fù)債凈值比率已超20%；大全能源負(fù)債凈值比率僅有13.75%；而其余5家比率在100-200%。

光伏十大龍頭2024年一季度負(fù)債情況

硅料環(huán)節(jié)：實(shí)力分化

自2023年始，光伏行業(yè)“擁硅為王”的時(shí)代成為了過(guò)去式。截至目前，多晶硅料N型硅料價(jià)格已跌至4.3萬(wàn)元/噸，顆粒硅降至3.75萬(wàn)元/噸。硅料價(jià)格已跌破所有在產(chǎn)企業(yè)的現(xiàn)金成本。

截至今年3月末，硅料環(huán)節(jié)總體負(fù)債金額達(dá)1698.84億元。

在硅料環(huán)節(jié)中，數(shù)字新能源DataBM.com統(tǒng)計(jì)了3家企業(yè)——通威股份、大全能源以及合盛硅業(yè)。

從負(fù)債金額上看，通威股份負(fù)債金額最高，達(dá)1065.28億元；但在負(fù)債率上合盛硅業(yè)最高，達(dá)63.77%，且同比去年就增加了63.77%。

雖然通威股份的負(fù)債金額破千億，但其145.54%的負(fù)債凈值比率在統(tǒng)計(jì)企業(yè)名單中屬于中等偏下水平。

硅料企業(yè)2024年一季度負(fù)債情況

硅片環(huán)節(jié)：負(fù)債率整體偏高

上游硅料企業(yè)不好過(guò)，硅片企業(yè)更加難過(guò)。硅片環(huán)節(jié)早已不賺錢(qián)，成為行業(yè)共識(shí)。2024年開(kāi)年僅5個(gè)多月，硅片環(huán)節(jié)跌幅已達(dá)30%至40%左右。

根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，統(tǒng)計(jì)的6家硅片企業(yè)截至一季度末總體負(fù)債達(dá)2221.07億元，整體負(fù)債率在60%上下波動(dòng)。

其中，宇晶股份今年一季度的負(fù)債金額達(dá)19.95億元，同比增加了117.7%，成為硅片環(huán)節(jié)中負(fù)債金額增幅最大的企業(yè)。

除此之外，這一環(huán)節(jié)的整體負(fù)債凈值比率水平中等。雙良節(jié)能的負(fù)債凈值比率已達(dá)341.02%，TCL中環(huán)的負(fù)債凈值比率為這一環(huán)節(jié)最低，達(dá)110.8%。

硅片企業(yè)2024年一季度負(fù)債情況

電池&組件：已有3家資不抵債

根據(jù)統(tǒng)計(jì)的32家電池和組件企業(yè)的數(shù)據(jù)看，今年一季度末電池及組件環(huán)節(jié)的整體負(fù)債率達(dá)5423.36億元，同比去年增長(zhǎng)26.69%。

在這一環(huán)節(jié)，有超過(guò)6成的企業(yè)負(fù)債率高于60%。其中，*ST嘉寓、*ST中利和金剛光伏三家企業(yè)已經(jīng)資不抵債，負(fù)債率分別為160.98%、109.75%、102.6%。

值得注意的是，電池和組件環(huán)節(jié)企業(yè)在負(fù)債凈值比率方面整體偏高上述三家光伏企業(yè)，金剛光伏和*ST中利均為負(fù)值，分別達(dá)-3952.84%、-1126.09%。而*ST嘉寓負(fù)債凈值比卻為本環(huán)節(jié)最低達(dá)264%。

與去年同期相比，棒杰股份、璉升科技、協(xié)鑫集成三家企業(yè)的負(fù)債金額呈現(xiàn)倍數(shù)增長(zhǎng)。

其中，棒杰股份今年一季度總負(fù)債為41.42億元，同比增長(zhǎng)817.11%。璉升科技、協(xié)鑫集成分別同比增長(zhǎng)134.53%和107.82%。

電池&組件企業(yè)2024年一季度負(fù)債情況