晶科能源：四季度儲能業(yè)務(wù)或?qū)⑴ぬ潱?

11月3日，晶科能源發(fā)布投資者關(guān)系活動記錄表。此次該公司參與接待的人員有首席財務(wù)官曹海云、首席營銷官苗根、首席技術(shù)官金浩以及董事會秘書蔣瑞。

光伏業(yè)務(wù)方面，今年前三季度晶科能源實現(xiàn)光伏產(chǎn)品總出貨量 67.15GW，其中組件出貨量為 61.85GW。該公司表示，預(yù)計四季度出貨為 21-25GW。

晶科能源透露目前其在高功率領(lǐng)域已布局 TOPCon 2.0、3.0，主要產(chǎn)能釋放將集中在明年，尤其是上半年?！敖衲旮吖β十a(chǎn)品占比約為 5%，預(yù)計明年將超過 60%，高功率產(chǎn)品也是公司明年核心戰(zhàn)略方向之一。”

技術(shù)方面，該公司預(yù)計 TOPCon 技術(shù)在2026年仍有 0.5-0.6個百分點的提效空間。鈣鈦礦疊層電池預(yù)計在未來三年左右有望實現(xiàn)一定規(guī)模的量產(chǎn)。

對于明年光伏全球市場展望，晶科能源認為 2026 年全球光伏需求預(yù)計較 2025 年相比將維持整體穩(wěn)定。其中國內(nèi)市場可能環(huán)比小幅下降，歐洲市場預(yù)計可達 5% 增幅，中東和拉美市場增長可達 10%-15%，東南亞地區(qū)預(yù)計將出現(xiàn)新能源項目爆發(fā)，尤其是光伏項目，部分國家環(huán)比增長或達30%-40%；美國市場總體趨于平穩(wěn)，與2025年持平，季節(jié)性表現(xiàn)為上半年淡季、下半年旺季。

儲能方面，今年前三季度，該公司儲能系統(tǒng)發(fā)貨量為 3.3GWh。該公司預(yù)計四季度其儲能業(yè)務(wù)有機會實現(xiàn)扭虧，2026 年將開始貢獻盈利。同時其表示有信心完成今年全年 6GWh的發(fā)貨目標。

在互動過程中，該公司透露目前擁有 12GWh 集成和 5GWh 電芯產(chǎn)能，并在制造端穩(wěn)步推進。市場端海外業(yè)務(wù)占整體訂單約 80%，重點覆蓋大型儲能和工商業(yè)項目。目前該公司儲能團隊已超過 1000 人，晶科能源表示：“隨著業(yè)務(wù)擴展，儲能有望成為公司第二增長曲線。”

在被問到儲能四季度扭虧的主要驅(qū)動是，晶科能源回復(fù)道：“盈利改善主要來源于規(guī)模增長，隨著發(fā)貨量達到一定體量，毛利率顯著提升。同時碳酸鋰、電芯、PCS等原材料和配套設(shè)備價格呈上漲趨勢，且歐洲、拉美、亞太地區(qū)對高品質(zhì)產(chǎn)品的需求迅速增加，進一步推動盈利能力。在國內(nèi)市場，盡管此前儲能配置多為強制配儲、利用率低，但隨著市場化電價機制推進，獨立儲能項目的經(jīng)濟效益逐步顯現(xiàn)，潛在項目增多，市場有望大幅增長。后續(xù)公司戰(zhàn)略重點仍將聚焦于海外市場的拓展與布局?！?/p>

原文如下：

1. 公司儲能業(yè)務(wù)產(chǎn)能布局以及國內(nèi)外市場戰(zhàn)略？儲能渠道和競爭力方面有哪些優(yōu)勢？

晶科早在三年前已布局光儲一體化，順應(yīng)光伏與風(fēng)電全球累計裝機規(guī)模擴大帶來的儲能爆發(fā)趨勢，過去兩年在團隊建設(shè)和產(chǎn)品研發(fā)方面持續(xù)深耕，預(yù)計從今年開始進入收獲期，出貨量和盈利水平將顯著提升，明年表現(xiàn)可期。公司目前擁有12 GWh集成和5GWh電芯產(chǎn)能，并在制造端穩(wěn)步推進。市場端多點開花，尤其海外業(yè)務(wù)占整體訂單約80%，重點覆蓋大型儲能和工商業(yè)項目，交付周期較長但需求旺盛。憑借頭部企業(yè)的渠道、品牌和客戶資源優(yōu)勢，公司在儲能領(lǐng)域具備顯著競爭力。儲能團隊現(xiàn)已超過1000人，隨著業(yè)務(wù)擴展，儲能有望成為公司第二增長曲線。

2. 公司儲能四季度扭虧的主要驅(qū)動？國內(nèi)政策變化帶來商業(yè)模式改善，未來在國內(nèi)市場是否有發(fā)力計劃？

盈利改善主要來源于規(guī)模增長，隨著發(fā)貨量達到一定體量，毛利率顯著提升。同時碳酸鋰、電芯、PCS等原材料和配套設(shè)備價格呈上漲趨勢，且歐洲、拉美、亞太地區(qū)對高品質(zhì)產(chǎn)品的需求迅速增加，進一步推動盈利能力。在國內(nèi)市場，盡管此前儲能配置多為強制配儲、利用率低，但隨著市場化電價機制推進，獨立儲能項目的經(jīng)濟效益逐步顯現(xiàn)，潛在項目增多，市場有望大幅增長。后續(xù)公司戰(zhàn)略重點仍將聚焦于海外市場的拓展與布局。

3. 公司高功率組件產(chǎn)品市場占比、盈利能力以及未來價格溢價預(yù)期？

公司作為技術(shù)領(lǐng)導(dǎo)者，在高功率領(lǐng)域已布局TOPCon 2.0、3.0，主要產(chǎn)能釋放將集中在明年，尤其是上半年。今年高功率產(chǎn)品占比約為5%，預(yù)計明年將超過60%，高功率產(chǎn)品也是公司明年核心戰(zhàn)略方向之一。在限產(chǎn)限價及反內(nèi)卷背景下，具備高功率技術(shù)能力的企業(yè)較為稀缺，市場需求極為旺盛。公司預(yù)計高功率產(chǎn)品在市場上將實現(xiàn)顯著的價格溢價，并對毛利率有積極貢獻。

4. 未來TOPCon進一步提升效率的具體方向和方法？

在2026年，預(yù)計TOPCon電池仍有0.5-0.6個百分點的提效空間。提效主要集中在兩個方面：一是正面的優(yōu)化，繼2025年對背面Polyfinger和邊緣鈍化進行改善后，2026年將針對正面進行調(diào)整，以實現(xiàn)顯著的效率提升；二是金屬化工藝的升級，隨著賤金屬在11月開始批量應(yīng)用，預(yù)計2026年將在全產(chǎn)品線逐步推廣，在降本的基礎(chǔ)上為提效提供新空間，有望帶來約0.2個百分點額外效率提升。

5. 從供給側(cè)和市場化來看，目前產(chǎn)能收縮的主要路徑有哪些？

在頂層設(shè)計方面，未來將通過強化政策措施推動產(chǎn)能優(yōu)化，具體路徑包括：從供給側(cè)著手，依托硅料行業(yè)現(xiàn)狀、光伏行業(yè)協(xié)會推行的限產(chǎn)限價機制，以及通過技術(shù)標準（如能耗指標、先進性要求）對各環(huán)節(jié)實施約束；從市場化路徑來看，過去一年已出現(xiàn)大量跨界企業(yè)退出、二三線企業(yè)因競爭力不足而逐步淘汰，并伴隨兼并重組案例增多，資本市場在再融資、銀行信貸等方面也趨于向頭部企業(yè)集中，行業(yè)集中度持續(xù)提升，產(chǎn)能收縮正通過市場機制穩(wěn)步推進。

6. 如何展望組件端后續(xù)的價格走勢及市場節(jié)奏？

在國內(nèi)政策積極落地的背景下，組件價格已出現(xiàn)上漲趨勢。主要原因包括136號文及相關(guān)地方政策、機制電價和競價結(jié)果的逐步明晰需要時間，同時大型國企項目在保障資產(chǎn)收益率與電價政策之間需平衡，相關(guān)規(guī)則和商業(yè)模式仍在消化和調(diào)整中。盡管終端需求的釋放仍需時間，但行業(yè)從原材料端已呈現(xiàn)積極信號。受原材料價格上漲推動，海外組件價格也有所上升。在此背景下，公司正擇機推出3.0系列產(chǎn)品，旨在借助價格上漲趨勢，提供更優(yōu)的產(chǎn)品技術(shù)解決方案，提升行業(yè)競爭力并支持未來需求的增長。

7. 如何看待2026年光伏在國內(nèi)外主要市場需求展望？

2026年全球光伏需求預(yù)計相比2025年將維持整體穩(wěn)定。其中中國市場可能環(huán)比小幅下降，原因包括136號文逐步落地、新商業(yè)模式探索需要時間、新五年計劃實施節(jié)奏以及行業(yè)限價和反內(nèi)卷的適應(yīng)過程。海外市場整體保持健康：歐洲市場預(yù)計穩(wěn)中有升，增幅約5%；中東和拉美等新興市場持樂觀預(yù)期，增長可能達10%-15%；東南亞地區(qū)預(yù)計將出現(xiàn)新能源項目爆發(fā)，尤其是光伏項目，部分國家環(huán)比增長或達30%-40%；美國市場總體趨于平穩(wěn)，與2025年持平，季節(jié)性表現(xiàn)為上半年淡季、下半年旺季。

8. 如何看待當(dāng)前鈣鈦礦技術(shù)的發(fā)展現(xiàn)狀，以及對鈣鈦礦疊層電池量產(chǎn)時間節(jié)點的判斷？

預(yù)計在未來三年左右，鈣鈦礦疊層電池有望實現(xiàn)一定規(guī)模的量產(chǎn)。目前其穩(wěn)定性已有明顯改善，但尚未達到理想的完全穩(wěn)定狀態(tài)。效率方面已展現(xiàn)出超過30%的潛力，可靠性雖有進步，但仍不完全滿足量產(chǎn)要求。整體來看，技術(shù)發(fā)展遠期具備量產(chǎn)前景。