DBM周評(píng)：硅料庫(kù)存繼續(xù)攀升 市場(chǎng)陷入有價(jià)無市（2025.8.25）

一、硅料價(jià)格趨勢(shì)

上周，N型硅料均價(jià)為4.68萬元/噸，環(huán)比上漲2.52%，同比上漲15.43%；N型顆粒硅均價(jià)為4.72萬元/噸，環(huán)比上漲4.07%，同比上漲25.34%。周內(nèi)，多晶硅庫(kù)存繼續(xù)攀升，下游市場(chǎng)采購(gòu)仍以小單為主，市場(chǎng)繼續(xù)處于觀望狀態(tài)，但小單成交價(jià)格仍有上行，企業(yè)報(bào)價(jià)則來到5萬元以上，預(yù)計(jì)難以實(shí)現(xiàn)大批量成交，存在有價(jià)無市的情況。

圖1：N型硅料價(jià)格走勢(shì)

數(shù)據(jù)來源：數(shù)字新能源DataBM.com

圖2：N型顆粒硅價(jià)格走勢(shì)

數(shù)據(jù)來源：數(shù)字新能源DataBM.com

二、需求及價(jià)格展望

根據(jù)數(shù)字新能源DataBM.com數(shù)據(jù)顯示，上周TOPCon雙面182光伏組件價(jià)格指數(shù)為0.67元/W，環(huán)比持平，同比下跌12.99%，TOPCon雙面210光伏組件價(jià)格指數(shù)為0.68元/W，環(huán)比持平，同比下跌9.33%，TOPCon雙面210光伏組件價(jià)格指數(shù)為0.68元/W，環(huán)比持平，同比下跌11.69%；HJT雙面210光伏組件價(jià)格指數(shù)為0.72元/W，環(huán)比下跌1.37%。周內(nèi)，組件市場(chǎng)需求清淡，部分企業(yè)漲價(jià)后成交困難，實(shí)際價(jià)格變相走低。

表1：上周五光伏組件價(jià)格指數(shù)（CPMPI）

數(shù)據(jù)來源：數(shù)字新能源DataBM.com

圖3：近一個(gè)月以來光伏組件價(jià)格指數(shù)走勢(shì)

數(shù)據(jù)來源：數(shù)字新能源DataBM.com

上周，工業(yè)硅均價(jià)弱穩(wěn)運(yùn)行，Si4210工業(yè)硅均價(jià)回落至9650元/噸，環(huán)比下跌1.28%。硅片價(jià)格則保持平穩(wěn)，盡管面臨需求不足的問題，但硅片龍頭企業(yè)依然保持挺價(jià)姿態(tài)。多晶硅價(jià)格亦存在挺價(jià)的情況，但價(jià)格大幅修復(fù)后，市場(chǎng)存在過度炒作風(fēng)險(xiǎn)。

近期，國(guó)家能源局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，截至7月底，全國(guó)光伏裝機(jī)容量達(dá)1109.6GW，同比增長(zhǎng)50.8%，今年前七個(gè)月新增光伏裝機(jī)容量達(dá)223.25GW，以此計(jì)算，7月新增光伏裝機(jī)容量11.04GW，同比下滑47.55%，新增裝機(jī)量創(chuàng)近三年來同期最低水平，連續(xù)兩個(gè)月環(huán)比呈下滑態(tài)勢(shì)。今年7月，中國(guó)光伏協(xié)會(huì)上調(diào)年內(nèi)新增裝機(jī)量至270GW-300GW，以上限計(jì)算，8-12月新增光伏裝機(jī)量月均不足15.5GW，同比大幅下降50%，后期光伏裝機(jī)需求即使有回升，但同比大幅萎縮的局面依然難以改變，后市需求仍明顯弱于去年同期。

因此，后期多晶硅的價(jià)格趨勢(shì)將由“不低于成本價(jià)銷售”推動(dòng)轉(zhuǎn)變?yōu)橄掠涡枨蠹皩?duì)硅料價(jià)格的接受度、海外進(jìn)口量以及成本變化的推動(dòng)，下游對(duì)硅料價(jià)格的接受度或逐漸走弱，傳導(dǎo)阻力增強(qiáng)，同時(shí)倒逼企業(yè)降本增效，進(jìn)一步減少單瓦電池/組件的硅料用量。從海關(guān)數(shù)據(jù)看，盡管7月新增光伏裝機(jī)量環(huán)比下滑，但多晶硅進(jìn)口量則逆勢(shì)增長(zhǎng)，從德國(guó)、美國(guó)進(jìn)口的多晶硅超過1000噸，環(huán)比均呈增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。綜合來看，有價(jià)無市背景下，多晶硅市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)有增無減。